2025年第一季度，组屋转售价格涨幅连续第二个季度放缓。然而，高端组屋的需求依然强劲，以至少80万新元售出的单位增多，百万新元以上的交易量创历史新高。

价格趋势 | 增长放缓

组屋转售市场表现出明显的韧性，价格连续第20个季度上涨。然而，价格增长连续第二个季度放缓，显示价格上涨存在一些阻力。根据建屋发展局（HDB）发布的公共住房统计数据，2025年第一季度价格上涨1.6%，低于第四季度的2.6%和2024年第三季度的2.7%（图1）。此外，上一季度的价格涨幅低于2024年第一季度的1.8%，是自2023年第四季度的1.1%以来的最低涨幅。

各户型价格走势

根据data.gov.sg公布的建屋局数据，在2025年第一季度，四房式组屋的价格环比上涨1.9%，低于上一季度的2.2%（图 2）。五房式组屋的价格在2025年第一季度实现2.1%的涨幅，而两房式组屋的增长率为1.5%，低于同期的2.3%。相反，三房式组屋的涨幅更快，从同期的1.9%上升至2.2%，而公寓式组屋同期涨幅更从0.1%显著提升至1.4%。

各市镇价格走势

2025年第一季度出现季度价格上涨的市镇数量从2024年第四季度的20个减少至19个（表1）。与此同时，价格环比下跌的市镇数量则由同期的6个增至7个。上一季度，价格涨幅最为显著的是金文泰（15.4%）、马林百列（7.2%）和红山（6.2%），但中央区（25.6%）和大巴窑（12.1%）的涨幅仍不及2024年第四季度。

 价格跌幅更为显著：2025年第一季度，中区（18.5%）和芽笼（7%）的价格跌幅最大，远超2024年第四季度宏茂桥5%的最大跌幅。这些价格趋势进一步表明，购房者对价格的敏感度正在增加，未来几个月市场价格增长可能会放缓。  

销售量 | 反弹

2025年第一季度，转售量从2024年第四季度的6,424个单位增长2.6%至今年第一季度的6,590个单位（图3）。与2024年第一季度相比，总转售量从7,068个单位下降了6.8%。这是自2020年第一季度以来最低的第一季度成交量，当时疫情爆发期间的成交量为5,893个单位。

尽管销量与去年同期相比有所下降，但今年第一季度转售单位的整体表现仍然可圈可点。由于建屋局在2025年2月的预购组屋（BTO）和剩余组屋（SBF）销售活动中推出了超过10,000个新单位，而上一季度的价格也持续上涨，转售市场面临着来自一手市场的激烈竞争。

优质组屋 | 需求强劲

在高价位方面，市场对优质组屋的需求有所增加。2025年第一季度成交价至少80万新元的转售组屋交易量从2024年第四季度的1,115套增值1,183个单位，高于去年同期的876个单位。在2025年第一季度，淡滨尼的交易量最高，达到134个单位，紧接着是大巴窑（120单位）、红山（115单位）、加冷/黄埔（77单位）和女皇镇（74单位）。

 此外，百万组屋交易量从2024年第四季度的285个单位增至2025年第一季度的348个单位，创下了单季度百万组屋交易量的新高。转售价格最高的组屋单位成交于2025年1月，是位于大巴窑1A巷的一个117平方米的DBSS私人组屋单位，成交价为160万新元。成交价至少130万新元的组屋交易量，从2024年第四季度的42个单位小幅增至2025年第一季度的43个单位。

尽管整个组屋转售市场的价格涨幅一直在稳步放缓，但对优质组屋的需求依然强劲。这一趋势表明，中低端市场的潜在买家可能对价格的敏感度攀升，而富裕的买家似乎并不担心，并愿意购买优质组屋。一些百万组屋的交易，尤其是四房式组屋，是由出售私人房产后现金充裕的私人住宅降级者购买的。

展望 | 提高警惕

由于美国关税政策引发的贸易战和通胀上升，宏观经济形势可能面临更多不确定性，并可能导致利率持续上升。由于市场主要由国内买家支撑，转售组屋的需求可能保持稳定。

市场稳定将取决于几个因素，如就业保障、家庭收入增长和抵押贷款利率波动。此外，有预算意识的买家将继续支持市场，他们将在同一组屋区内升级改造，而私人业主也将缩小住房规模，转而购买比私人房产更实惠的转售组屋。

然而，中期前景取决于持续的贸易战会如何升级。在高度谨慎的氛围下，许多潜在买家可能会更加克制，以避免预算过度紧张。

因此，在未来几个月里，保守的购房态度可能会继续减缓房价的增长速度。某些组屋的卖家可能面临有限的价格上涨，并可能需要调整自己的预期，以在谨慎的市场中保持竞争力。这其中包括吸引力较低的组屋，如地段不太理想、租期较短或缺乏独特特色的组屋。